Essa semana começou ao contrário da semana passada, com o mercado caindo -1.165 pontos nos 2 primeiros pregões (praticamente devolvendo a alta da sexta-feira do dia 01 de outubro). O Dez-21 fechou no dia 01/10 @ 204,05 centavos de dólar por libra-peso e na terça-feira fechou @ 192,40 centavos de dólar por libra-peso. Essa queda foi atribuÃda à chegada das chuvas e à desvalorização do R$ frente ao US$ (voltando a negociar entre 5,50-5.54 R$/US$)!
As chuvas finalmente voltaram a cair nas principais zonas produtoras entre 10-70 mm (de forma irregular e com volumes variando de região para região). Voltaram a ocorrer chuvas de granizo em outras regiões gerando novos estragos e prejuÃzos. Após o mercado “digerir†as chuvas e as previsões meteorológicas dos próximos 10 dias as compras voltaram nas sessões seguintes (voltando a subir +980 pontos) e terminando a semana novamente acima dos 200 centavos de dólar por libra-peso em todos os vencimentos e o Dez-21 terminou a semana @ 201,35 centavos de dólar por libra-peso!
Essa queda inicial chegou a assustar os produtores brasileiros pois os compradores no mercado interno recuaram as ofertas de compra, reduzindo os preços indicativos entre 50-150 R$/saca, entre 950-1.150 R$/saca, dependendo da qualidade/posto de entrega do produto. Mesmo assim o mercado segue “comprador†com pouco volume na venda.
Como falamos aqui nas últimas semanas, ainda tem muita coisa para acontecer entre o “agora e o inÃcio da próxima colheitaâ€. Ninguém sabe como as plantas vão reagir após atravessarem o stress hÃdrico e o efeito das geadas. Qualquer estimativa variando +-2/+-3 sacas por hc no final da safra poderá representar uma variação entre -5/+5 milhões de sacas. Por outro lado, as chuvas induziram as floradas em muitas regiões. E agora?
A queda do inÃcio da semana levou o mercado a testar e a romper a média móvel dos 9 dias (ao redor dos 195 centavos de dólar por libra-peso) e a testar o suporte da média móvel dos 17 dias e dos 50 dias (@ 192 e 189 centavos de dólar por libra-peso respectivamente). O indicador “estocástico†também “virou†indicando vendas.
A partir da quarta-feira o mesmo indicador “estocástico†voltou a reverter, indicando compras. NotÃcias “altistas†voltaram a circular a partir da quarta-feira dando suporte ao mercado. Terminamos a semana com o Dez-21 fechando acima das médias móveis dos 9/17/50 dias (as quais voltaram a virar um suporte importante para seguirmos acompanhando de perto, respectivamente @ 196,50 / 192,40 e 188,80 centavos de dólar por libra-peso).
Na sexta-feira o Dez-21 (vide gráfico abaixo) voltou a romper e a negociar acima da importante resistência da média móvel dos 50 dias @ 202,10 centavos de dólar por libra-peso! Rompendo essa resistência poderemos ver o Dez-21 buscar a máxima do contrato negociado até agora @ 217,85 (valor atingido em 26 de julho 2021), e deixando espaço para seguir subindo para buscar nossos objetivos dos 250-300 centavos de dólar por libra-peso!
Os fundos+especuladores voltaram à s compras e terminaram o perÃodo comprados em +48.507 lotes (aumentaram a posição em +1.757 lotes). Atenção nas próximas resistências @ 202,10 e 217,85 centavos de dólar por libra-peso. Rompendo essas resistências poderemos assistir ao acionamento de novos “stops†e novo stress com as chamadas de margem!
O mercado continua recebendo notÃcias positivas, e nesta semana tivemos as seguintes:
Рcargas de caf̩ sendo enviadas para a Europa por via a̩rea;
– rumores do Brasil entrar no mercado para importar café (com algumas empresas já solicitando autorização junto as autoridades brasileiras);
– nova publicação da OIC* reduzindo sua estimativa do superávit global de café em -240 mil sacas (passando de 2,63 para 2,39 milhões de sacas) e aumentando sua estimativa para o consumo global de café em +250 mil sacas (passando de 167,01 para 167,26 milhões de sacas)
– redução nos estoques certificados de café arábica voltando a ficar abaixo dos 2.000.000 de sacas!
A Conab ainda não publicou o estoque de passagem referente a safra 20/21 para a safra 21/22 e a Cecafé também não publicou as exportações realizadas no mês de Setembro-21! Será que um dia o Brasil vai ter uma estatÃstica confiável nesse setor?
Pelo site da Cecafé até o dia 6 de outubro foram embarcadas +410.625 sacas e entre o mês de Setembro-21 até o dia 05 de outubro foram embarcadas um total de +2.892.698 sacas. Ora, esse “número total†inclui os embarques realizados nos primeiros dias do mês de outubro! Qual a dificuldade em publicar os números fechados mês a mês? Sabemos que o “mês calendário†praxe de mercado ocorre entre os dias 1-30/31 de cada mês, e não entre os dias 1-30+x dias do mês seguinte! Com toda a tecnologia existente hoje em dia não faz sentido termos esses números publicados, disponibilizados para o mercado “apenas quando quiseremâ€. Enfim, que essa crÃtica seja construtiva para os responsáveis pelo levantamento e publicação desses números! E que seja publicados no máximo no terceiro-quinto dia útil do mês seguinte.
Os problemas logÃsticos continuam com os valores dos fretes ainda nas alturas. Com esse aumento nos fretes combinados com a valorização das cotações na bolsa e com a desvalorização do R$ frente ao US$ os diferenciais voltaram a aumentar, passando de -25/30 pontos para -40/45 pontos (vale a pena a leitura do analista Luis Marcel Rizieri (no link anexo: https://www.linkedin.com/pulse/breve-coment%25C3%25A1rio-sobre-o-mercado-de-caf%25C3%25A9-luiz-marcel-ribeiro-rizieri-3f/?trackingId=oR58zHJuQ06a4G9rkd1lCg%3D%3D )
Os produtores não tem nada a ver com esse aumento nos diferenciais entre as grandes tradings/importadores no destino. Ficou claro que os importadores e tradings podem pagar um valor adicional para os produtores ao redor do mundo entre +10/+20 US$/saca! Agora é o momento para os produtores seguirem firmes na ponta da venda, vendendo apenas o necessário, “da mão para a bocaâ€! Já vimos essa situação ocorrer em outros mercados onde o diferencial no mercado de exportação era um e o mercado interno continuou firme, sendo negociado com prêmios para a exportação! Â
“Sugestões para próxima semanaâ€:
Praticamente as mesmas da semana passada:
Mercado Spot: Seguir vendendo apenas o necessário para pagar as contas do dia/semana, com preço mÃnimo @ 1.350-1.500 R$/saca para o café tipo arábica e 1.650/1.700 R$/saca para “cereja descascado†e @ 850/900 R$/saca para o café tipo robusta. “Café premium†vai ser disputado a tapas daqui para frente!
Nesse mercado onde existe a possibilidade real do Brasil vir a importar café, os preços deverão continuar firmes até o inÃcio da próxima safra. Seguimos positivos e R$ 1.500/saca “é logo aliâ€!
Para a safra 22/23:
No Set-22: quem já tiver comprado proteção, através das compras de opções de venda “Putâ€, sugerimos manter a posição ou “rolar pra cimaâ€.
Para quem tiver vendido opções de compra “Call†comprar uma nova opção de compra “Call†(acima do strike da opção de compra “Call†vendida) para montar uma estrutura “Call-Spread†e se proteger contra uma eventual explosão nos preços!
Para quem ainda tem posição em aberto, aguardem para vender, mas protejam-se contra eventuais baixas! Analisem a compra de opções de venda “Put†strike +200/+190 centavos de dólar por libra-peso ou comprando estruturas “Put-Spread†strike +200/-170 centavos de dólar por libra-peso! Lembrem-se: compra-se seguro para não precisar usar!! O mesmo principio que vale para o seu carro deve ser usado para sua lavoura!
Acreditamos que o mercado ainda irá dar excelentes oportunidades para o produtor vender/travar com preços acima dos 1.500/1.700 R$/saca.
– Para aqueles que estão realizando “travas†para a safra 22/23 não se esqueçam em fazer o seguro contra eventual quebra na safra e novas altas no mercado (comprando opções de compra “Call†ou “Call-Spreads†fora do dinheiro.
OBS: Acabou !!! Semana que vem começa um dos nossos cursos: o Essencial entre os dias 18 e 22 de outubro e o Avançado de Opções entre os dias 8 e 12 de novembro. Sempre com inÃcio à s 16 horas e com duas horas e meia de duração. Depois, só em 2022. Agora só em 2022!!
Ótima semana a todos!
Marcelo Fraga Moreira*
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** “Call†= opção de Compra
** “Put†= opção de Venda
** “Compra Call-Spread†= compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercÃcio  mais baixo vendendo a Opção com preço de exercÃcio mais alto);
** “Venda Call-Spread†= venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercÃcio  mais baixa e comprando a Opção com preço de exercÃcio mais alto);
** “Compra Put-Spread†= compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercÃcio  mais alto e vendendo a Opção com preço de exercÃcio mais baixo);
** “Venda Put-Spread†= venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercÃcio  mais alto e comprando a Opção com preço de exercÃcio mais baixo);
** “CFTC†= Commodity Futures Trading Commission – agência independente do governo dos Estados Unidos que regula os mercados de futuros e opções das commodities;
** “IBGE†= Instituto Brasileiro de Geografia e EstatÃstica
 ** “Cecafé†= Conselho dos Exportadores de Café do Brasil
** “USDA†= Departamento da Agricultura dos Estados Unidos
** “OIC†= Organização Internacional do Café
** “ABIC – Associação Brasileira da Indústria de Café
