Vem aí o novo boletim mensal de oferta e demanda do USDA (Departamento de Agricultura dos Estados Unidos) nesta sexta-feira, dia 12. O relatório de setembro não costuma trazer grandes alterações nos números, porém, depois do “bombástico” reporte de agosto, o mercado parece estar sempre pronto para ser surpreendido.
“Com as colheitadeiras nos EUA aquecendo seus motores, os traders aguardam o USDA para ver se o mês de agosto quente e seco no leste do Corn Belt deverá ter repercussões na produtividade das safras de 2025”, afirma Rhett Montgomery, analista líder do portal internacional DTN The Progressive Farmer.
De fato, os números de produtividade são bastante aguardados para soja e milho. E como afirmou ainda Montgomery, será difícil, no entanto, o rendimento do cereal cair o bastante para tirar a projeção de uma safra recorde e robusta no patamar em que se encontra. “Em combinação com as tendências sazonais de busca por um fundo entre agosto e outubro, parece que os traders acreditam que o USDA provavelmente já imprimiu a máxima para a oferta de milho nesta temporada”, diz.
Já para a soja, que da primeira sessão de agosto até o final do mês subiu mais de 65 cents de dólar no contrato novembro, as expectativas também são grandes, uma vez que os cortes na produção e nas áreas colhida e plantada nos EUA foram significativos no boletim de agosto. No entanto, a ausência da China em novas compras no mercado norte-americano ainda são um ponto de atenção importante, uma vez que sugerem que as projeções do USDA para as exportações de soja do país na temporada 2025/26 poderiam ser revisadas para baixo.
“O USDA reportou 67,8 mil toneladas de soja para a China na semana encerrada em 4 de setembro. Mas atenção: esse volume já foi embarque, não é compra nova. Estava antes na categoria Desconhecidos e agora foi revelado o destino: China. Essa compra pode ter sido feita em qualquer momento entre setembro/2024 e agosto/2025”, afirma o diretor da Royal Rural, Ronaldo Fernandes.
E complementa dizendo que “o relatório mensal de oferta e demanda do USDA tem seu fechamento, geralmente, de três a cinco dias antes da divulgação, o que significa que os embarques dessa semana (67,8 mil t) dificilmente influenciam na oferta e demanda deste mês. O ritmo de embarques continua muito abaixo do histórico e o USDA tende a manter projeções conservadoras. Mercado espera mais um ajuste estatístico do que de mudança grande na demanda chinesa”.
Assim, as expectativas para o novo boletim mensal de oferta e demanda do USDA são as seguintes:
PRODUÇÃO E PRODUTIVIDADE DOS EUA
A produção norte-americana de soja é esperada entre 115,29 e 118,31 milhões de toneladas, com média de 116,29 milhões de toneladas. O número de agosto foi de 116,81 milhões e o da safra anterior de 118,82 milhões de toneladas.
A produtividade da oleaginosa tem média esperada de 59,73 sacas por hectare, em um intervalo esperado de 59,29 a 60,52 scs/ha. Há um mês, o rendimento da oleaginosa veio em 60,07 sacas por hectare e, há um ano, foi de 56,82 ssc/ha.
Sobre o milho, a safra a norte-americana é esperada entre 411,6 e 425,83 milhões de toneladas, com média das expectativas de 419,4 milhões de toneladas. Há um mês, o USDA estimou expressivas 425,27 milhões de toneladas e há um ano, os EUA colheram 377,64 milhões.
As projeções do mercado para a produtividade do cereal são de 191,11 a 197,70 sacas por hectare, com média de 194,67 scs/ha. O reporte do mês passado apontou rendimento médio de 197,50 scs/ha. Na safra anterior, a média de milho colhida pelos produtores dos EUA foi de 187,56 sacas por hectare.
ESTOQUES FINAIS DOS EUA
Safra 2025/26 – Os estoques finais de soja 2025/26 dos EUA poderão ficar ligeiramente maiores, passando de 7,89 para 7,97 milhões de toneladas, que é a média das expectativas. O intervalo esperado, porém, é de 6,07 a 9,44 milhões de toneladas.
Para o milho, as expectativas variam de 44,4 a 59,54 milhões de toneladas, com média de 51,36 milhões de toneladas. Há um mês, o número veio em 53,77 milhões.
Safra 2024/25 – Para a safra velha, os estoques finais de soja dos EUA são esperados entre 8,33 a 9,12 milhões de toneladas, com média de 8,98 milhões.
Os estoques finais 24/25 dos EUA podem ficar entre 32,39 e 33,78 milhões de toneladas, com média de 33,23 milhões. No mês passado foram estimadas 33,15 milhões de toneladas.
ESTOQUES FINAIS GLOBAIS
Safra 2025/26 – Os estoques finais globais de soja da safra nova são esperados entre 123,2 e 127 milhões de toneladas, com média de 125,4 milhões. Em agosto, o USDA trouxe 124,9 milhões de toneladas. Os estoques de milho, por sua vez, deverão ficar entre 258,4 e 263 milhões de toneladas, com média de 260,8 milhões. Há um mês, o estimado foram 260,1 milhões de toneladas.
Safra 2024/25 – Para a safra velha, os estoques finais mundiais de soja têm intervalo esperado de 124,4 a 128 milhões de toneladas, com média esperada de 125,6 milhões. No reporte anterior, o número veio em 125,2 milhões de toneladas. De milho, o intervalo é de 283,2 a 286 milhões de toneladas e a média das expectativas é de 284,4 milhões de toneladas. No mês passado, o USDA trouxe 283,1 milhões.
