O mercado brasileiro de leite e lácteos inicia 2026 em um cenário de transição, marcado por ajuste ao longo da cadeia produtiva. De acordo com a StoneX, empresa global de serviços financeiros, o forte avanço da captação registrado em 2025, impulsionado por um ciclo favorável ao produtor, com boa rentabilidade e custos relativamente controlados, resultou em um desequilíbrio relevante entre oferta e demanda, pressionando preços e margens ao longo do último ano.
Juliana Torres, analista de inteligência de mercado, explica que o excesso de leite disponível no mercado ao longo de 2025 levou a uma queda generalizada dos preços e encerrou o ano com margens significativamente mais apertadas, especialmente no campo. Para 2026, segundo ela, a expectativa é de manutenção dos volumes de captação, mas sem novos avanços expressivos.
“A compressão das margens observada no fim do ano passado tende a moderar a produção, sobretudo a partir do segundo trimestre, favorecendo um reequilíbrio gradual entre oferta e demanda”, disse.
Nesse contexto, os preços ao produtor iniciam o ano em patamares mais baixos, o que contribui para estimular o consumo, mas também impõe o desafio de recomposição de margens tanto para produtores quanto para a indústria. Sinais iniciais desse ajuste já começaram a aparecer no mercado de derivados e no mercado de leite spot, que, de acordo com a analista, registrou alta em janeiro, após um segundo semestre de 2025 marcado por quedas consecutivas. O movimento indica um ambiente de oferta e demanda mais firme entre as indústrias.
Do ponto de vista dos preços, a tendência para 2026 é de uma recuperação gradual e progressiva, em trajetória semelhante à observada no início de 2024. Esse movimento, sob a análise de Juliana, estará condicionado à capacidade do mercado de absorver a oferta disponível. Ela explica que a margem do produtor, que foi estimulante ao longo de 2024 e no primeiro semestre de 2025, entrou em forte compressão na segunda metade do ano passado, em razão da queda acentuada do preço do leite, mesmo com custos de alimentação ainda relativamente comportados.
“O setor começa 2026, portanto, com margens apertadas, mas a combinação de custos mais estáveis e recuperação gradual dos preços pode trazer algum alívio ao longo do primeiro semestre, desde que o equilíbrio entre oferta e demanda se consolide de forma sustentável”, apontou.
Repasses devem chegar ao consumidor neste ano
No varejo, os preços ao consumidor refletiram a pressão de oferta ao longo de 2025, com deflação acumulada dos lácteos no IPCA, movimento que se estendeu ao início de 2026. A queda dos preços, no entanto, não esteve associada a um enfraquecimento da demanda, mas sim à abundância de leite no mercado, tornando os produtos mais acessíveis ao consumidor final e contribuindo para a sustentação, ou até estímulo, do consumo.
Juliana detalha que, como o recuo foi mais intenso no produtor e no atacado do que no varejo, há espaço para algum avanço no repasse ao consumidor ao longo de 2026. Esse repasse, porém, tende a ser parcial e condicionado ao comportamento da renda das famílias, à resposta da demanda e às estratégias de precificação e promoção adotadas pelo varejo, o que pode concentrar parte da recomposição de margens nesse elo da cadeia.
Peso do mercado externo
No comércio exterior, as importações de lácteos encerraram 2025 em níveis elevados, ainda que abaixo dos registrados em anos anteriores. De acordo com Juliana, em janeiro de 2026, houve aumento mensal, mas os volumes permanecem inferiores aos observados em 2024 e 2025, sinalizando menor apetite importador no início do ano.
“Apesar disso, os embarques externos seguem relevantes para a oferta doméstica, embora o principal fator de disponibilidade continue sendo o forte crescimento da produção interna registrado no último ano”, afirmou.
No horizonte mais estrutural, o acordo entre Mercosul e União Europeia, apesar de ainda aguardar oficialização no Parlamento europeu, surge como um elemento adicional de atenção para o mercado lácteo a partir de 2026. A redução gradual de tarifas e a criação de cotas para produtos como leite em pó, manteiga e queijos não configuram livre comércio pleno, mas representam uma abertura controlada ao longo de até dez anos. Para a analista, esse movimento tende a intensificar a concorrência, ampliando o potencial de entrada de produtos europeus, tradicionalmente mais estruturados e de maior valor agregado, em um mercado já desafiado por custos, produtividade e volatilidade.
“Enquanto as exportações do Mercosul para a União Europeia permanecem residuais, as importações oriundas do bloco europeu já são relevantes, e as novas cotas ampliam esse espaço acima dos padrões históricos. O cenário reforça a necessidade de ajustes, ganhos de eficiência e estratégias mais competitivas por parte da cadeia láctea regional ao longo dos próximos anos”, pontuou a analista.
